Grupo Codere deu início ao processo de venda, que pode avaliar a companhia em mais de €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou Jefferies e Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

A transação ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se desenhar. As propostas indicativas devem ser apresentadas até meados de maio, seguidas por ofertas vinculantes no início de julho, com expectativa de conclusão antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de propriedade e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, após a operação de troca de dívida por participação (debt-for-equity swap) realizada em 2024. Com isso, os fundos passaram a controlar a companhia, em vez da família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior fatia, com 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Operações globais e presença de mercado

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado no setor global de jogos, atuando em diferentes mercados regulados, como Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A empresa mantém presença tanto no ambiente físico quanto no digital, o que reforça seu perfil diversificado no setor.

No online, a atuação foi ampliada com a criação da Codere Online, divisão digital do grupo que tem ações listadas na Nasdaq.

A venda deve atrair interesse de players industriais e de investidores financeiros. Ainda assim, algumas gestoras de private equity podem enfrentar restrições por critérios de Meio Ambiente, Social e Governança (ESG), que podem influenciar decisões de investimento em negócios ligados a apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A possível transação ocorre após a Codere fechar, nos últimos dois anos, um acordo relevante com credores, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em participação acionária. O movimento melhorou de forma significativa a situação financeira da empresa após mais de uma década de reestruturação.

Com o acordo, a companhia reduziu a dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de obter aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa maior estabilidade também contribuiu para que a empresa pudesse avaliar oportunidades estratégicas, incluindo a venda em discussão.

No aspecto operacional, o grupo apresentou evolução positiva sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, registrando receita de €1,346 bilhão em 2024, sinalizando desempenho consistente em seus principais mercados.

Cronograma da transação e perspectivas

O calendário previsto indica que o processo deve avançar nas próximas semanas, com entrega de propostas não vinculantes até meados de maio e, em seguida, uma segunda etapa que levaria às ofertas vinculantes no início de julho.

Se tudo ocorrer conforme o esperado, a Codere pretende concluir a operação antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A eventual venda do Grupo Codere representa um movimento relevante para a indústria global de jogos. Com balanço reestruturado, negócios diversificados e melhora no desempenho financeiro, a empresa se torna uma oportunidade atrativa para investidores financeiros e estratégicos.

O sucesso do processo deve depender das condições de mercado e da capacidade de contornar eventuais limitações relacionadas a políticas de ESG. Ainda assim, a operação pode marcar uma nova fase para a Codere, ao redefinir sua estrutura de controle e seus próximos passos estratégicos.